望尘科技净利连降2年毛利率低 2支柱游戏月付费用户降

中国经济网编者按:望尘科技控股有限公司(以下简称“望尘科技”)于3月21日在港交所披露招股书,独家保荐人为大华继显(香港)有限公司。望尘科技此前曾于在2021年6月30日在港交所递交招股书,失效后于2022年3月再度递交招股书,募集资金将用于重续现有知识产权特许及从运动联盟、运动协会及运动俱乐部获得额外知识产权特许,以开发现有及新的手机运动游戏;加强营销工作以积极向中国及海外市场推广游戏;进一步加强人才库及完善研发实力;一般营运资金及一般企业用途。

望尘科技为中国的手机运动游戏开发商、发行商及营运商,侧重运动模拟游戏。主要开发及营运手机运动游戏。

贾小东、黄翔为望尘科技创办人,其中,贾小东为公司执行董事、董事会主席、行政总裁、最大股东及原有股东之一,34岁,负责制定集团的整体业务方向及战略规划;黄翔为公司执行董事、公司主要股东之一及原有股东之一,38岁,负责监督集团的运营及技术问题(包括产品开发及技术知识管理)。

2019年至2021年,望尘科技收益分别为3.79亿元、4.05亿元、4.60亿元,扣除税项年内溢利及全面收益总额分别为4568.0万元、4072.6万元、3939.0万元。2020年、2021年,望尘科技扣除税项年内溢利及全面收益总额分别下降10.85%、3.28%。

2019年至2021年,望尘科技经营活动所得现金净额分别为9063.3万元、7771.5万元、6783.1万元;年末现金及现金等价物分别为1.45亿元、1.64亿元、1.88亿元。

2019年至2021年,望尘科技融资活动所用现金净额分别为1201.2万元、2317.4万元、2332.6万元,其中,已付股息分别为800.0万元、2000.0万元、8000.0万元。

招股书显示,望尘科技主要开发及营运手机运动游戏,公司开发及营运三款手机运动游戏,该等游戏为业务支柱,于往绩期间贡献大部分收益,三款手机运动游戏分别为2014年7月推出的《足球大师》、2017年9月开发及推出的《NBA篮球大师》、2020年4月推出的《最佳11人―冠军球会》。

2019年至2021年,望尘科技《足球大师》收益分别为1.75亿元、1.45亿元、1.35亿元,占收益比例分别为46.2%、35.9%、29.4%;《NBA篮球大师》收益分别为1.96亿元、2.16亿元、1.77亿元,占收益比例分别为51.7%、53.5%、38.4%;《最佳11人―冠军球会》收益分别为6.8万元、4136.8万元、1.48亿元,2020年、2021年占收益比例分别为10.2%、32.2%。

2019年至2021年,望尘科技《足球大师》平均每日活跃用户数分别为4.91万人、4.77万人、3.35万人,平均每月活跃用户数分别为25.61万人、20.79万人、16.30万人,平均每月付费用户数分别为1.99万人、1.18万人、0.79万人。

2019年至2021年,望尘科技《NBA篮球大师》平均每日活跃用户数分别为7.51万人、6.78万人、5.97万人,平均每月活跃用户数分别为50.63万人、36.26万人、51.79万人,平均每月付费用户数分别为4.53万人、4.58万人、3.21万人。

2019年至2021年,望尘科技《最佳11人―冠军球会》平均每日活跃用户数分别为0.21万人、1.72万人、8.11万人,平均每月活跃用户数分别为1.37万人、9.70万人、50.50万人,平均每月付费用户数分别为0.10万人、1.44万人、4.28万人。

据投资者网,2019年至2021年,望尘科技的综合毛利率分别为45.2%、44.6%和48.2%;而昆仑万维、巨人网络、电魂网络和冰川网络等游戏公司毛利率几乎都维持在80%以上。

另据银柿财经,毛利率方面,青瓷游戏2018年至2020年的毛利率分别为78.0%、77.5%和76.8%,而望尘科技2019年至2021年的毛利率分别为45.2%、44.6%和48.2%。

值得一提的是,望尘科技成本中需要额外支出一笔特许费,约占了每年公司成本支出的20%。

2019年至2021年,望尘科技总收益成本分别为2.08亿元、2.24亿元、2.38亿元,其中,特许费分别为4011.8万元、4771.1万元、4773.9万元。

望尘科技表示,公司的业务在很大程度上取决于与知识产权持有人的知识产权特许协议,无法重续或留有该等知识产权特许可能大幅降低游戏的质量及吸引力,进而对用户保留及扩增造成重大不利影响,并对业务、经营业绩及财务状况造成重大不利影响。

望尘科技同时表示,三款现有手机运动游戏《足球大师》、《NBA篮球大师》及《最佳11人―冠军球会》对望尘科技的业务十分重要。知识产权特许期将会届满。倘望尘科技无法与有关知识产权持有人保留、重续或取得知识产权特许,则望尘科技的业务、财务状况及经营业绩将会受到重大不利影响。

招股书显示,望尘科技现有知识产权特许15个,其中,1个有效期截至2023年1月1日,2个有效期截至2023年3月31日,1个有效期截至2023年4月1日,1个有效期截至2023年8月31日,2个有效期截至2023年9月31日。

望尘科技截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度三款现有手机运动游戏取得及重续与著名运动联盟、运动协会及运动俱乐部订立的特许安排的估计投资金额为1.00亿元,其中,预计《NBA篮球大师》知识产权特许投资额为5608.1万元、预计《足球大师》知识产权特许投资额为1254.2万元,预计《最佳11人―冠军球会》知识产权特许投资额为3159.9万元。

2019年至2021年,望尘科技研发开支中雇员福利及薪金分别为3577.4万元、4078.9万元、5555.2万元,占研发开支比例分别为89.2%、90.2%、88.6%。

望尘科技正在开发的四款新手机运动游戏分别为《最佳球会》、《MLB棒球大师》、《NBA操作篮球》及《NFL橄榄球大师》。望尘科技表示,若公司未能按照拟定时间表正式推出新游戏或完全无法推出新游戏或正式推出新游戏与第三方发布的其他热门游戏的时间相同,则公司的业务、财务状况及营运业绩可能会受到重大不利影响。

望尘科技预计上述四款新游戏知识产权特许投资总额为1.29亿元,其中,预计《MLB棒球大师》知识产权特许投资额为4802.0万元、预计《NFL橄榄球大师》知识产权特许投资额为1920.0万元、预计《最佳球会》知识产权特许投资额为2286.8万元、预计《NBA操作篮球》知识产权特许投资额为3842.0万元。

2019年至2021年,望尘科技流动资产分别为1.92亿元、2.12亿元、2.55亿元,非流动资产分别为4505.9万元、4114.1万元、3690.3万元;流动负债分别为9901.2万元、1.03亿元、1.77亿元,非流动负债分别为1038.3万元、169.2万元、813.6万元。

望尘科技为中国的手机运动游戏开发商、发行商及营运商,侧重运动模拟游戏。主要开发及营运手机运动游戏。截至最后可行日期,望尘科技开发及营运三款手机运动游戏,该等游戏为业务支柱,于往绩期间贡献大部分收益。

贾小东、黄翔为望尘科技创办人,其中,贾小东为公司执行董事、董事会主席、行政总裁、最大股东及原有股东之一,34岁,负责制定集团的整体业务方向及战略规划;黄翔为公司执行董事、公司主要股东之一及原有股东之一,38岁,负责监督集团的运营及技术问题(包括产品开发及技术知识管理)。

望尘科技此前曾于在2021年6月30日在港交所递交招股书,失效后于2022年3月21日再度递交招股书,募集资金将用于重续现有知识产权特许及从运动联盟、运动协会及运动俱乐部获得额外知识产权特许,以开发现有及新的手机运动游戏;加强营销工作以积极向中国及海外市场推广游戏;进一步加强人才库及完善研发实力;一般营运资金及一般企业用途。

2019年至2021年,望尘科技收益分别为3.79亿元、4.05亿元、4.60亿元,扣除税项年内溢利及全面收益总额分别为4568.0万元、4072.6万元、3939.0万元。

2020年、2021年,望尘科技扣除税项年内溢利及全面收益总额分别下降10.85%、3.28%。

2019年至2021年,望尘科技经营活动所得现金净额分别为9063.3万元、7771.5万元、6783.1万元。

2019年至2021年,望尘科技年末现金及现金等价物分别为1.45亿元、1.64亿元、1.88亿元。

招股书显示,截至2020年12月31日止年度,望尘科技宣派及批准的股息金额约为人民币20.0百万元,其后于截至2020年12月31日止年度全数结付。截至2021年12月31日止年度,集团宣派及批准的股息人民币80.0百万元,有关金额截至2021年12月31日止年度悉数派付。

2019年至2021年,望尘科技融资活动所用现金净额分别为1201.2万元、2317.4万元、2332.6万元,其中,已付股息分别为800.0万元、2000.0万元、8000.0万元。

招股书显示,望尘科技主要开发及营运手机运动游戏,公司开发及营运三款手机运动游戏,该等游戏为业务支柱,于往绩期间贡献大部分收益。

其中,望尘科技2014年7月推出首款旗舰手机运动管理模拟游戏《足球大师》,2017年9月开发及推出第二款手机运动管理模拟游戏《NBA篮球大师》,2020年4月推出第三款手机运动管理模拟游戏《最佳11人―冠军球会》。

2019年至2021年,望尘科技《足球大师》收益分别为1.75亿元、1.45亿元、1.35亿元,占收益比例分别为46.2%、35.9%、29.4%;《NBA篮球大师》收益分别为1.96亿元、2.16亿元、1.77亿元,占收益比例分别为51.7%、53.5%、38.4%;《最佳11人―冠军球会》收益分别为6.8万元、4136.8万元、1.48亿元,2020年、2021年占收益比例分别为10.2%、32.2%。

2019年至2021年,望尘科技《足球大师》平均每日活跃用户数分别为4.91万人、4.77万人、3.35万人,平均每月活跃用户数分别为25.61万人、20.79万人、16.30万人,平均每月付费用户数分别为1.99万人、1.18万人、0.79万人。

2019年至2021年,望尘科技《NBA篮球大师》平均每日活跃用户数分别为7.51万人、6.78万人、5.97万人,平均每月活跃用户数分别为50.63万人、36.26万人、51.79万人,平均每月付费用户数分别为4.53万人、4.58万人、3.21万人。

2019年至2021年,望尘科技《最佳11人―冠军球会》平均每日活跃用户数分别为0.21万人、1.72万人、8.11万人,平均每月活跃用户数分别为1.37万人、9.70万人、50.50万人,平均每月付费用户数分别为0.10万人、1.44万人、4.28万人。

据投资者网,2019年至2021年,望尘科技的综合毛利率分别为45.2%、44.6%和48.2%;而昆仑万维、巨人网络、电魂网络和冰川网络等游戏公司毛利率几乎都维持在80%以上。

另据银柿财经,毛利率方面,青瓷游戏2018年至2020年的毛利率分别为78.0%、77.5%和76.8%,而望尘科技2019年至2021年的毛利率分别为45.2%、44.6%和48.2%。

值得一提的是,望尘科技成本中需要额外支出一笔特许费,约占了每年公司成本支出的20%。

2019年至2021年,望尘科技总收益成本分别为2.08亿元、2.24亿元、2.38亿元,其中,特许费分别为4011.8万元、4771.1万元、4773.9万元。

招股书显示,望尘科技已向运动联盟、运动协会及运动俱乐部获得知识产权特许,包括NBA、NBPA、FIFPro、A.C.米兰、利物浦足球俱乐部、巴塞罗那足球俱乐部、国际米兰足球俱乐部、祖云达斯足球俱乐部、拜仁慕尼黑足球俱乐部、曼城足球俱乐部、巴黎圣日耳门足球俱乐部及多特蒙德足球俱乐部。

望尘科技表示,公司的业务在很大程度上取决于与知识产权持有人的知识产权特许协议,而这则需要我们就开发新手机运动游戏自相关知识产权持有人保留及重续现有知识产权特许及取得新的知识产权特许。

望尘科技同时表示,无法重续或留有该等知识产权特许可能大幅降低游戏的质量及吸引力,进而对用户保留及扩增造成重大不利影响,并对业务、经营业绩及财务状况造成重大不利影响。公司能否保留及重续该等知识产权特许乃取决于公司与相关知识产权持有人的关系及公司在特许经营安排项下的表现(当中有部分规定收益分成的特许费安排)以及新增或现有特许权投标流程的结果。

望尘科技无法保证将能以独家或有利的条款保留或重续现有知识产权特许或取得新知识产权特许,甚至完全无法保留或取得有关知识产权特许。此外,倘公司在谈判或正式签订相关知识产权特许协议时出现任何预期或意外的中断,望尘科技可能无法及时续约或获得知识产权特许,这可能导致公司有关现有及新游戏的开发计划全面延迟。

具体而言,三款现有手机运动游戏《足球大师》、《NBA篮球大师》及《最佳11人―冠军球会》对望尘科技的业务十分重要。知识产权特许期将会届满。倘望尘科技无法与有关知识产权持有人保留、重续或取得知识产权特许,则望尘科技的业务、财务状况及经营业绩将会受到重大不利影响。

望尘科技截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度三款现有手机运动游戏取得及重续与著名运动联盟、运动协会及运动俱乐部订立的特许安排的估计投资金额为1.00亿元,其中,预计《NBA篮球大师》知识产权特许投资额为5608.1万元、预计《足球大师》知识产权特许投资额为1254.2万元,预计《最佳11人―冠军球会》知识产权特许投资额为3159.9万元。

招股书显示,望尘科技现有知识产权特许15个,其中,1个有效期截至2023年1月1日,2个有效期截至2023年3月31日,1个有效期截至2023年4月1日,1个有效期截至2023年8月31日,2个有效期截至2023年9月31日。

2019年至2021年,望尘科技研发开支中雇员福利及薪金分别为3577.4万元、4078.9万元、5555.2万元,占研发开支比例分别为89.2%、90.2%、88.6%。

望尘科技表示,公司的研发人员共计186人,占员工总数约64.1%。由于公司预期继续加强研发工作,以推出具备更全面游戏体验的新游戏,且力求未来有更多的研发突破,公司计划聘请更多雇员专门从事研发,这将直接影响研发开支,因为雇员福利及薪金为有关开支的主要组成部分。因此,倘游戏开发、研发团队的人员组成和薪酬以及研发开支出现任何重大变动,公司的经营业绩会受到重大影响。

招股书显示,望尘科技绝大部分收益来自少数游戏,亦十分依赖有关游戏的生命周期。公司现有的三款手机运动游戏(即《足球大师》、《NBA篮球大师》及《最佳11人―冠军球会》)以及正在开发的四款新手机运动游戏具有较长的生命周期,能够实现长期及可持续的业务增长。

望尘科技正在开发的四款新手机运动游戏分别为《最佳球会》、《MLB棒球大师》、《NBA操作篮球》及《NFL橄榄球大师》。

望尘科技预计上述四款新游戏知识产权特许投资总额为1.29亿元,其中,预计《MLB棒球大师》知识产权特许投资额为4802.0万元、预计《NFL橄榄球大师》知识产权特许投资额为1920.0万元、预计《最佳球会》知识产权特许投资额为2286.8万元、预计《NBA操作篮球》知识产权特许投资额为3842.0万元。

望尘科技表示,公司正与MLB及MLBPA就取得《MLB棒球大师》的知识产权特许进行磋商并已达致初步共识,预期将于2022年7月计划正式推出前落实,视乎2022年MLB赛季能否开始而作出进一步调整。此外,望尘科技已就《最佳球会》向FIFPro及曼城足球俱乐部取得知识产权。望尘科技计划于2022年下半年与NBA及NBPA开展有关取得《NBA操作篮球》知识产权特许的磋商,预期将于2023年1月或前后落实。望尘科技计划于2023年下半年与NFL及NFLPA开展有关取得《NFL橄榄球大师》知识产权特许的磋商,预期将于2024年1月或前后落实。

望尘科技同时表示,若公司未能按照拟定时间表正式推出新游戏或完全无法推出新游戏或正式推出新游戏与第三方发布的其他热门游戏的时间相同,则公司的业务、财务状况及营运业绩可能会受到重大不利影响。

望尘科技四款开发中的新手机运动游戏正式推出的时间对各款游戏的表现及受欢迎程度影响极大。公司无法保证能够根据现有时间表正式推出该等游戏,或根本无法正式推出该等游戏。

望尘科技同时表示,公司未必能成功开发新游戏,若公司无法有效控制研发开支,公司的经营业绩可能受到重大不利影响。

2019年至2021年,望尘科技流动资产分别为1.92亿元、2.12亿元、2.55亿元,非流动资产分别为4505.9万元、4114.1万元、3690.3万元;流动负债分别为9901.2万元、1.03亿元、1.77亿元,非流动负债分别为1038.3万元、169.2万元、813.6万元。

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